Статья будет полезна читателям, которые хотят узнать:
- почему рубль переукреплен;
- сколько сегодня должен стоить доллар;
- какой курс выгоден россиянам, государству и экспортерам.
Укрепление рубля обусловлено не фундаментальными факторами, а политическими событиями, поэтому курс не является рыночным. «Справедливый» курс доллара находится в диапазоне 90-95 рублей, заявила в беседе с Bankiros.ru финансист и предприниматель Ася Алексеенко.
Почему рубль растет?
Российская валюта в последние месяцы демонстрирует удивительную устойчивость, а порой и уверенное укрепление по отношению к ключевым мировым валютам, отмечает эксперт.
На первый взгляд, это может показаться признаком экономической силы. Однако Алексеенко подчеркивает, что эта картина выглядит неоднозначно.
«Мы наблюдаем феномен, который требует глубокого анализа, поскольку его движущие силы лежат не столько в фундаментальной рыночной динамике, сколько в специфических условиях текущей макроэкономической политики и геополитической обстановки», – поясняет спикер.
По словам эксперта, сегодняшний курс рубля однозначно не отражает естественных рыночных механизмов, а является результатом комплекса экстраординарных мер.
В текущей экономической конфигурации рубль выглядит переукрепленным. Как объясняет собеседница Bankiros.ru, причины этого находятся на поверхности – это не рыночное укрепление, а результат административных и валютных ограничений.
«Принудительная продажа экспортной выручки, валютный контроль, высокая ключевая ставка и ограниченный доступ к иностранной валюте для населения и бизнеса – все это искусственно удерживает курс», – считает спикер.
При этом, обращает внимание Алексеенко, важно понимать: сильный рубль – это не комплимент экономике, если он опирается не на экспортную конкурентоспособность и рост ВВП, а на ограничение свободы экономических игроков. В этом случае он становится тормозом.
Реальный курс доллара к рублю
Рассчитать реальный курс можно через паритет покупательной способности (ППС), учитывая также текущую торговую структуру, инфляцию и бюджетные потребности, отмечает эксперт.
Если оперировать ППС по методике Международного валютного фонда (МВФ) и учитывать внутреннюю инфляцию в РФ и США, то условный «справедливый» курс доллара находится в диапазоне 85-95 рублей за доллар. Это подтверждают и модели макроэкономического равновесия: сальдо бюджета, уровень импорта, потребительская корзина.
Если взять отметку в 80 рублей за доллар, возле которой сегодня «крутится» нацвалюта, то курс должен быть выше на 5-15 рублей.
«Если экспортерам за их доллар платят 87 рублей (после обязательной продажи), а реальная стоимость их продукции в юанях/евро/долларах растет – они теряют стимул масштабировать экспорт. И это бьет по притоку валюты в страну уже через квартал», – поясняет Алексеенко.
Адекватный курс доллара
«Адекватный курс – это компромисс. Это не политическая цифра, не цель Центробанка, а точка, где интересы государства, бизнеса и потребителя хотя бы временно совпадают», – объясняет собеседница Bankiros.ru.
По мнению эксперта, курс в районе 80-92 рублей за доллар сейчас выглядит сбалансированным. Потому что он:
- позволяет поддерживать бюджет через нефтегазовые доходы;
- оставляет экспортерам маржу;
- не вызывает шока у потребителей;
- не провоцирует резкую инфляцию.
«При этом курс должен быть плавающим, а не зафиксированным ручным управлением, чего и ожидаем от регулятора», – обращает внимание Алексеенко.
Какой курс комфортен россиянам, бюджету и экспортерам?
Собеседница Bankiros.ru отмечает, что для граждан, государства и экспортных компаний комфортный курс доллара к рублю различается.
- Гражданам комфортен курс, при котором цены на лекарства, электронику и импортную одежду не растут скачкообразно. Это зона до 80-92 рублей – выше уже чувствуется боль в повседневных тратах.
- Бюджету нужен слабый рубль, так как экспортные доходы номинированы в валюте. Сейчас налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и пошлины – основной источник казны. Для сбалансированного бюджета комфортная зона составляет 90-100 рублей.
- Экспортерам важна предсказуемость. Им выгоден курс не ниже 92-95 рублей, особенно в условиях санкций, логистических затрат и оборачиваемости валюты.
«Но интересы этих групп не всегда совпадают. Вопрос: кого в данный момент поддерживает государство как опору? И, очевидно, что население у нас не вытянет задачи госуровня», – отмечает спикер.
Ранее кандидат экономических наук Евгений Сивков заявил, что доллар сегодня должен стоить 90-95 рублей, и предрек резкую девальвацию нацвалюте.
Что в итоге:
- Алексеенко считает рубль переукрепленным.
- Сегодняшний курс рубля не отражает естественных рыночных механизмов, а является результатом комплекса экстраординарных мер.
- «Справедливый» курс доллара находится в диапазоне 85-95 рублей.
- Курс в районе 80-92 рублей за доллар сейчас выглядит сбалансированным.
- Гражданам удобен курс в районе 80-92 рублей за доллар, государству – 90-100, а экспортерам – от 92-95.
- Следить за курсом валют можно здесь.
- Если вы планируете открыть валютный вклад, ознакомиться с вариантами можно тут.
- Больше оперативных валютных прогнозов читайте в нашем телеграм-канале Bankiros.ru.